梯形期權策略，有時也稱為圣誕樹形策略（Christmas tree），通常是一類策略的統(tǒng)稱。一般來說，買入較低行權價的看漲期權，梯形期權策略賣出兩個不同價位、梯形期權策略較高行權價的看漲期權，就構成梯形看漲期權多頭（long call ladders）；而賣出較低行權價的看漲期權，買入兩個不同價位、較高行權價的看漲期權，梯形期權策略則構成梯形看漲期權空頭（short call ladders）。對于梯形看跌期權的多頭、空頭，買入的價位正好相反。通常來說，凈支出權利金的頭寸，稱為多頭頭寸；凈收入權利金的頭寸，稱為空頭頭寸，這樣更容易記憶。

假設交易者買入阿里巴巴一個月后到期、行權價為190美元的看漲期權合約，同時賣出行權價為210美元、220美元的看漲期權合約，就梯形期權策略構成了一個梯形看漲期權的多頭頭寸。從策略構成上看，這個策略相當于一個熊市看漲價差與一個買入看漲期權的組合。這個組合與單純的熊市看漲價差相比，由于多了一個看漲期權多頭，實際上將梯形期權策略股價上行空間的收益重新打開，如果股價最終大幅上漲，這個熊市價差最終也將收益。也可以用看跌期權來構建梯形期權策略，買入一個較高價位的看跌期權，賣出兩個較低價位、梯形期權策略不同行權價的看跌期權，則構成梯形看跌期權多頭（longput ladders）。假設交易者買入一個月后到期、行權價為220美元的看跌期權，賣出相同到期日、行權價為205美元、195美元的看跌期權