再融資松綁股市大跌,股票再融資利好利空本書對股權再融資短期價值效應的研究分為兩個部分:對再融資預告市場反應的研究和對再融資實施階段股權價值變化的研究。股票再融從再融資預告市場反應來看.流通股的超額收益率符號為負，但不顯著。不同的融資方式下，市場對再融資預告有不同的反應。對于配股，股票再融短窗口期的超額收益率均不顯著異于零，而對于增發(fā)則顯著為負。在再融資方案非常明確的實施階段，股票再融流通股彌補發(fā)行認購成本后的市場價值上升了約5%，非流通股賬面價值增加了19.5%。進一步考察原股東參與認購新股、原股東不參與認購新股以及參與增發(fā)的新股東三種情況，股票再融發(fā)現(xiàn)只有原股東不參與認購新股時其市場價值下跌，其余兩種情況下股權價值都有所增長，其中參與增發(fā)的新股東股權價值增加幅度最大。

  股票再融本書的第4章對股權再融資后兩年的股權價值變化進行了研究。股票再融股權價值長期變化的計算方法以與控制樣本對照為主，控制樣本是按照行業(yè)一凈資產收益率匹配原則選擇的。對于流通股，我們還采用市場模型計算超額收益率作為控制樣本法的參照和補充。研究發(fā)現(xiàn)，再融資的長期價值效應對研究樣本和研究方法敏感，股票再融股票再融但是對于不同的研究樣本和研究方法，有一點結論是一致的，那就是在中國，再融資對流通股價值的長期影響并沒有出現(xiàn)在大多數(shù)其他國家類似研究中描述的顯著負效應。