債券利差中對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償?shù)牟糠址Q(chēng)為信用價(jià)差（Credit Spread）。信用價(jià)差是指信用風(fēng)險(xiǎn)較高債券一般擁有比信用風(fēng)險(xiǎn)較低債券更高的收益率，信用價(jià)差以這部分收益率來(lái)補(bǔ)償投資者承擔(dān)的額外風(fēng)險(xiǎn)。本節(jié)中的信用價(jià)差指城投債券信用風(fēng)險(xiǎn)高于國(guó)債部分的收益率補(bǔ)償。

信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于借款人、證券發(fā)行人或市場(chǎng)交易對(duì)方違約而導(dǎo)致?lián)p失的可能性，以及由于借款人、證券發(fā)行人或市場(chǎng)交易對(duì)方的信用評(píng)級(jí)的變動(dòng)和履約能力的變化，信用價(jià)差導(dǎo)致其債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)而引起損失的可能性。根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)的含義可以看出它由兩部分組成：一是違約風(fēng)險(xiǎn)（Default Risk），信用價(jià)差指交易一方不愿或無(wú)力支付約定款項(xiàng)致使交易另一方遭受損失的可能性；二是信用價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)（Credit Spread Risk），指由于借款人信用品質(zhì)的變化導(dǎo)致其債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值的變化而引起的損失。一般而言，信用價(jià)差為了判斷債券的信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)是否合理，總是信用價(jià)差以債券的信用價(jià)差作為衡量基準(zhǔn)。在債券的違約發(fā)生之前，信用價(jià)差的變化將揭示債券的信用風(fēng)險(xiǎn)的變化以及由此而導(dǎo)致的損失。因此信用價(jià)差從信用風(fēng)險(xiǎn)的定義可知，信用風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于交易對(duì)手的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)狀況。