英大證券:價格擴(kuò)張不是經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張,風(fēng)險持續(xù)積聚
類型：宏觀經(jīng)濟(jì) 機(jī)構(gòu)：英大證券有限責(zé)任公司 研究員：胡研宏 日期：2019-08-06
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1.大型PMI彈回臨界上方,預(yù)計未來仍將跌落,中小企業(yè)進(jìn)一步萎縮。整體PMI雷達(dá)圖在原料價格維度擴(kuò)張,展望收縮。
2.國際經(jīng)濟(jì)分裂化趨勢增強(qiáng),國家間以鄰為壑,大型跨國企業(yè)投資減少。
3.建材(固定資產(chǎn))價格上漲,農(nóng)產(chǎn)品(快消品)價格堅挺,化工品(耐用品)價格萎靡。家電,汽車,服裝等耐用品消費(fèi)持續(xù)萎靡。
4.PMI擴(kuò)張在于價格,而非數(shù)量。這和社會消費(fèi)品零售數(shù)據(jù),物價指數(shù)數(shù)據(jù)之間的復(fù)核驗(yàn)證是吻合的。
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