投資要點

 

    　　近期觀點：餐飲旅游：隨著本輪疫情反彈進入尾聲，政策層面亦出現(xiàn)放松趨勢；同時，國家提出穩(wěn)經(jīng)濟政策導(dǎo)向，深圳、上海等地出臺多條促消費政策，疊加后續(xù)暑期旅游旺季去年低基數(shù)方面影響，當前出行數(shù)據(jù)已在6 月下旬迎來明顯改善。我們維持2022 為重要過渡年判斷，常態(tài)化核酸政策下后續(xù)發(fā)生大規(guī)模疫情影響概率大幅降低，近期部分地區(qū)疫情有所反復(fù)，但整體沖擊可控。積極看好暑期需求改善下基本面提升帶動投資機會，當前中報悲觀預(yù)期基本price in，建議關(guān)注酒店免稅布局機會和后續(xù)跨省組團旅游復(fù)蘇帶動優(yōu)質(zhì)景區(qū)投資機會。穩(wěn)健組合：錦江酒店、宋城演藝、首旅酒店；高彈性組合：天目湖、君亭酒店。珠寶：通脹預(yù)期數(shù)據(jù)高企，避險情緒升溫，黃金投資概念股需求有所抬升。同時，珠寶終端銷售隨線下消費修復(fù)有望重回2020 下半年以來高增長，龍頭珠寶商憑借品牌和渠道優(yōu)勢進一步提升市占率，看好具備相關(guān)能力公司周大生、迪阿股份。HPHT 先發(fā)優(yōu)勢顯著及CVD 專利影響下，預(yù)計上游產(chǎn)能擴張有限，維持培育鉆石2022 年行業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供需緊張判斷，頭部公司當前滿產(chǎn)滿銷、價格穩(wěn)定，產(chǎn)能擴張推動業(yè)績持續(xù)增長，供需端核心看CVD技術(shù)變動及下游國際珠寶品牌布局。短期看好上游，當前估值具備強安全邊際，核心推薦力量鉆石。綜合服務(wù)：2021Q4 以來就業(yè)壓力加大，今年4 月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率是疫情以來高點，本輪疫情沖擊導(dǎo)致的就業(yè)壓力不容小覷；疊加高校畢業(yè)生人數(shù)再創(chuàng)新高，就業(yè)結(jié)構(gòu)性壓力持續(xù)增長。近期穩(wěn)增長政策密集出臺，有利于就業(yè)類培訓(xùn)及靈活用工滲透率進一步提升，推薦傳智教育、科銳國際；此外，建議關(guān)注具備事件催化的旅游+數(shù)字經(jīng)濟和體育賽道。

 

    　　重要數(shù)據(jù)更新：22W26（8 月7 日-8 月13 日），休閑/商務(wù)酒店預(yù)定量指數(shù)（以2021 年1 月4 日為基期）分別為267.23/149.85，環(huán)比變化+4.52%/+3.00%；8 月20 日，基礎(chǔ)金價為389.1 元/克，環(huán)比下降0.09%。

 

    　　本周（8.15-8.19）申萬社會服務(wù)指數(shù)相對于滬深300 下降1.02%，滬深300 指數(shù)下降0.96%，申萬社會服務(wù)指數(shù)（801210）下降1.98%，在申萬31 個一級行業(yè)指數(shù)中排在第25 位。個股方面，本周漲幅較大的個股為：傳智教育（+9.33%）、潮宏基（+8.69%）、沃爾德（+7.24%）；跌幅較大的個股為：君亭酒店（-12.98%）、力量鉆石（-8.97%）、中國黃金（-7.80%）。從海外表現(xiàn)來看：本周標普500 下降1.21%，美股社服板塊標的3 家上漲，16 家下跌，漲幅最大的為麥當勞（+1.66%），跌幅最大的為凱撒娛樂（-9.07%）；恒生指數(shù)下降2.00%，港股社服板塊標的6家上漲，6 家下跌，漲幅最大的為海底撈（+4.12%），跌幅最大的為九毛九（-6.48%）。

 

    　　行業(yè)重點信息跟蹤：餐飲旅游：酒店、OTA：同程旅行擬收購美豪酒店；花旗銀行與Booking.com 合作推出新旅游預(yù)訂平臺。餐飲：五芳齋計劃9 月初登陸A 股；快樂蜂完成對港式點心添好運的剩余股權(quán)收購。行業(yè)動態(tài)：民航旅客運輸量連續(xù)三個月回升；上海將發(fā)放10 億元電子消費券。珠寶：黃金珠寶：7 月金銀珠寶零售總額為247 億元/同比+22.1%；中國黃金發(fā)布《數(shù)字經(jīng)濟下中國黃金發(fā)展白皮書》。培育鉆石：潘多拉培育鉆石系列本月進軍美國市場。綜合服務(wù)：教育：有道Q2 經(jīng)營現(xiàn)金流大幅改善，智能硬件同比+16%；達內(nèi)教育Q2 凈營收+6.49 億元/同比+11.4%。體育：中國第一戶外品牌探路者與中國探險協(xié)會共同制定并發(fā)布《露營行為指南》。

 

    　　上市公司重點公告跟蹤1）中兵紅箭（000519.SZ）：2022 年半年度財務(wù)報告：報告期內(nèi)公司營業(yè)收入320,340.72 萬元，同比+11.19%，歸母凈利潤70,159.16 萬元，同比+114.61%。3）傳智教育（003032.SZ）：2022 年半年度報告：報告期內(nèi)公司營業(yè)收入38,820.39 萬元，同比+27.85%，歸母凈利潤8,750.97 萬元，同比+234.94%。3）中國黃金（600916.SH）：2022 年半年度報告：報告期內(nèi)公司營業(yè)收入2,533,081.80 萬元，同比-4.77%，歸母凈利潤43,907.12 萬元，同比+9.14%；4）力量鉆石（301071.SZ）&潮宏基（002345.SZ）：力量鉆石和潮宏基設(shè)立合資公司的公告：河南省力量鉆石股份有限公司于2022 年8 月16 日與廣東潮宏基實業(yè)股份有限公司等合作方簽訂了《公司設(shè)立協(xié)議書》，共同投資設(shè)立有限責(zé)任公司，參與創(chuàng)建并運營培育鉆石飾品品牌，積極推廣培育國內(nèi)培育鉆石零售市場。

 

    　　本周（8.15-8.19）滬深港通持股變動情況（按占流通股計算）：錦江酒店增持0.05pct 至3.86%；首旅酒店減持0.05pct 至1.83%；宋城演藝減持0.20pct 至4.64%；中青旅維持0.26%；廣州酒家減持0.03pct 至2.67%；中公教育減持0.05pct 至0.50%；傳智教育增持0.41pct 至1.44%；科銳國際減持0.08pct 至3.54%；周大生增持0.04pct 至1.87%。

 

    　　未來兩周上市公司大事提醒：2022 年中報披露：8.23：張家界、元隆雅圖龍頭股；8.24：嶺南控股、明牌珠寶、拓維信息、長白山；8.25：峨眉山A、中科云網(wǎng)、潮宏基、美吉姆、視源股份、科銳國際；8.26：華天酒店、四方達、蘭生股份、沃爾德；8.27：全聚德、宋城演藝、鋒尚文化、君亭酒店、黃山旅游、萊紳通靈；8.29：眾信旅游、迪阿股份；8.30：美吉姆、全通教育、首旅酒店、中青旅、周大生、國新文化、同慶樓、天目湖、萊百股份、金陵體育、中體產(chǎn)業(yè)、博瑞傳播；8.31：昂立教育、錦江酒店、ST 凱撒、老鳳祥、中公教育、黃河旋風(fēng)、ST 明誠、云南旅游。股東大會：8.22：華天酒店；8.24：鋒尚文化；8.26：首旅酒店；8.29：曼卡龍、東方時尚；8.31：云南旅游。

 

    　　風(fēng)險提示：社服行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險；門票及索道環(huán)保龍頭股客運降價風(fēng)險；公司治理風(fēng)險；商譽減值損失；國際關(guān)系惡化或恐怖襲擊影響；免稅行業(yè)政策變動風(fēng)險；重要股東減持風(fēng)險

 

數(shù)據(jù)推薦

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