摘要：

 

    8 月19 日，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2022 年上）》，全面總結2022 年上半年我國銀行業(yè)理財市場情況。

 

    市場規(guī)模。2022H1 大資管行業(yè)，資產(chǎn)管理規(guī)模合計136 萬億，同比增長7.3%。2022H1 理財市場規(guī)模為29.15 萬億元，同比增長12.98%，增速高于大資管行業(yè)平均的增速，較2021 年年末基本保持穩(wěn)定；銀行理財規(guī)模占比21.44%，占比最高。

 

    理財產(chǎn)品角度。凈值化轉型繼續(xù)。2022 年6 月底，凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模27.72 萬億元，占比95.09%，較年初增加2.12個百分點，較去年同期增加16.06 個百分點。從產(chǎn)品類型看，固定收益類產(chǎn)品持續(xù)增加，混合類產(chǎn)品降低，預計2022 將繼續(xù)延續(xù)“固收+”主流的資產(chǎn)配置方向，固收類產(chǎn)品占比進一步提高。

 

    從資產(chǎn)配置看，債券投資在回升，權益類投資保持穩(wěn)定，非標類資產(chǎn)繼續(xù)壓降；另外，從債券投資具體方向占比來看，利率債與信用債的投向占比保持穩(wěn)定。從期限結構來看，銀行理財產(chǎn)品期限結構縮短；從資金來源來看，公募理財占比仍然絕對主導，但是私募理財規(guī)模小幅提高；從產(chǎn)品負債端看，理財產(chǎn)品杠桿率進一步提高。

 

    理財市場概念股格局。2022 年上半年，發(fā)行理財產(chǎn)品的銀行機構數(shù)量顯著減少，預計26 家中小銀行退出理財發(fā)行市場。

 

    理財子公司情況。其一、正式開業(yè)的理財子數(shù)量增加。2022年上半年開業(yè)的理財子包括：上銀理財、浦銀理財概念股、民生理財、施羅德交銀理財、高盛工銀理財。其二、理財子理財規(guī)�？焖偬岣�。2022 年6 月底，理財子公司存續(xù)的理財產(chǎn)品規(guī)模為19.14 萬億元，較年初提高11%，增速持續(xù)提高。其三、理財子公司市場份額顯著提升，達到66%。市場份額提升的主要原因是：一方面是，中小銀行理財產(chǎn)品發(fā)行受限后，銀行理財子產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏在加快；另一方面是中小銀行在加快代銷理財子的產(chǎn)品。

 

    我們預計，2022 年銀行理財市場規(guī)模將保持正增長。主要的原因：1）中小銀行龍頭股轉型代銷，助力理財規(guī)模增長；2）在本年權益市場震蕩和結構性行情下，投資者對安全性資產(chǎn)的偏好在持續(xù)回升；（3）各類創(chuàng)新型理財產(chǎn)品在不斷涌現(xiàn)，規(guī)模在持續(xù)提高，比如：養(yǎng)老理財、ESG 理財產(chǎn)品龍頭股等；

 

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