投資要點(diǎn)

 

    　　電氣設(shè)備概念股11674 上漲1.44%，表現(xiàn)弱于大盤(pán)。本周（8 月8 日-8 月12 日，下同），光伏漲4.05%，核電漲3.44%，發(fā)電設(shè)備漲3.31%，發(fā)電及電網(wǎng)漲2.17%，鋰電池漲2.16%，風(fēng)電漲1.52%，新能源汽車(chē)漲0.51%，工控自動(dòng)化漲0%。漲幅前五為東旭藍(lán)天、智云股份、勝利精密、易世達(dá)、清源股份；跌幅前五為湘電股份、旭升股份、*ST 融捷、星源材質(zhì)、科達(dá)利。

 

    　　行業(yè)層面：電動(dòng)車(chē)：中汽協(xié)：7 月電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)59.3 萬(wàn)輛，同環(huán)比+119%/-1%；乘聯(lián)會(huì)：7 月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量56.4 萬(wàn)輛，同環(huán)比+123%/-1%；公安部：我國(guó)機(jī)動(dòng)車(chē)保有4.08 億輛，新能源占3.23%；7 月我國(guó)電池產(chǎn)量47gwh，同環(huán)比+172%/14.4%，裝機(jī)龍頭股24.2gwh，同環(huán)比+114%/-10.5%，寧德時(shí)代占比47.2%；美國(guó)延長(zhǎng)電動(dòng)汽車(chē)購(gòu)置退稅，限制電池原材料來(lái)源引爭(zhēng)議；比亞迪宣布進(jìn)入泰國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)；網(wǎng)傳比亞迪已向特斯拉供應(yīng)刀片電池，率先搭載Model Y 上；特斯拉與印尼達(dá)成50 億美元鎳產(chǎn)品采購(gòu)協(xié)議；億緯鋰能46 系大圓柱系統(tǒng)產(chǎn)品下線(xiàn)；塔塔汽車(chē)將以9,150 萬(wàn)美元收購(gòu)福特印度西部工廠；通用：Ultium 電池廠本月投產(chǎn)將擴(kuò)大電動(dòng)車(chē)生產(chǎn)規(guī)模和利潤(rùn)；福特純電皮卡F-150 Lightning宣布漲價(jià)7%-18%；馬斯克稱(chēng)特斯拉Semi 將于今年上市；金屬鈷報(bào)價(jià)33.1 萬(wàn)元/噸，本周+4.3%；鎳報(bào)價(jià)18.7 萬(wàn)元/噸，本周+1.5%；錳報(bào)價(jià)1.6 萬(wàn)元/噸，本周-1.2%；金屬鋰報(bào)價(jià)298.0 萬(wàn)元/噸，本周持平；電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)48.4 萬(wàn)元/噸，本周+0.2%；氫氧化鋰報(bào)價(jià)46.75 萬(wàn)元/噸，本周持平；工業(yè)級(jí)DMC 碳酸二甲酯報(bào)價(jià)0.73 萬(wàn)元/噸，本周+2.8%；三元622 型正極報(bào)價(jià)37.1 萬(wàn)元/噸，本周持平；三元811 型正極報(bào)價(jià)38.1 萬(wàn)元/噸，本周持平；磷酸鐵鋰正極報(bào)價(jià)15.6 萬(wàn)元/噸，本周持平；鐵鋰PVDF 報(bào)價(jià)53.5 萬(wàn)元/噸，本周-0.9%；三元PVDF 報(bào)價(jià)67.5 萬(wàn)元/噸，本周持平。新能源：美國(guó)參議院通過(guò)最大氣候法案，涉及太陽(yáng)能電池稅收抵免；2022 年1-6 月全國(guó)光伏利用率97.7%，風(fēng)電利用率95.8%，蒙東棄風(fēng)最大；JMK：印度上半年安裝8.4 GW 太陽(yáng)能，同增71%；組件電池博弈持續(xù)，除硅料外整體價(jià)格持穩(wěn)；隆基綠能：2030 年全球新增裝機(jī)量仍有10 倍增長(zhǎng)空間，到1500-2000GW；1.4 元/W，中來(lái)首次公示最新TOPCon 電池價(jià)格；據(jù)SolarZoom，本周單晶硅料303 元/kg，環(huán)比上漲0.66%；單晶硅片166/182/210mm 報(bào)價(jià)6.29/7.53/9.93 元/片，環(huán)比持平；單晶PERC166 電池報(bào)價(jià)1.28 元/W，環(huán)比持平；單晶PERC 組件報(bào)價(jià)1.99 元/W，環(huán)比持平；玻璃3.2mm/2.0mm 報(bào)價(jià)27/21 元/平，環(huán)降1.82%。福建連江外海700MW 海風(fēng)項(xiàng)目華能&福建省投0.19 元電價(jià)棄標(biāo)，中廣核&華潤(rùn)或以0.26 元電價(jià)遞補(bǔ)；上半年全國(guó)風(fēng)電利用率95.8%，蒙東地區(qū)棄風(fēng)比例最大；首個(gè)地方風(fēng)電備案制政策出爐，9 月1 日起實(shí)施。本周風(fēng)電招標(biāo)0.6GW，其中陸上0.3GW，海上0.3GW。本周風(fēng)電開(kāi)/中標(biāo)2GW，其中陸上1.5GW，海上0.5GW。

 

    　　公司層面：寧德時(shí)代：擬在匈牙利投資建設(shè)新能源電池產(chǎn)業(yè)基地100Gwh，總投資不超過(guò)73.4 億歐元。億緯鋰能： 90 億元定增獲批�？七_(dá)利： 22H1 營(yíng)收33.88 億元，同比+88%；歸母凈利3.44 億元，同比+57.51%。良信股份：非公開(kāi)發(fā)行價(jià)為14.62 元/股，發(fā)行股數(shù)1.04 億股，募資總額約15.20億元。三花智控：22H1 營(yíng)收101.60 億元，同比+32.39%；歸母凈利10.03 億元，同比+21.76%。多氟多： 22H1 營(yíng)收60.27 億元，同比+107.52%，凈利潤(rùn)14.03 億元，同比+355.54%；翔豐華：1）22H1營(yíng)收9.42 億元，同比+146.72%；歸凈利0.93 億元，同比+117.52%；2）擬18 億元追加投建8 萬(wàn)噸人造石墨負(fù)極材料一體化二期項(xiàng)目。天際股份：擬投資30 億元子公司新建年產(chǎn)六氟磷酸鋰3 萬(wàn)噸、高純氟化鋰0.6 萬(wàn)噸及副產(chǎn)品配套項(xiàng)目。滄州明珠：非公開(kāi)發(fā)行價(jià)格4.86 元/股，募集資金總額12.38 億元。寒銳鈷業(yè)：營(yíng)業(yè)收入27.93 億元，同比+34.28%；凈利潤(rùn)3.05 億，同比-14.22%。東軟載波：營(yíng)業(yè)收入3.94 億元，同比+36.94%；凈利潤(rùn)0.50 億，同比+62.39%。遠(yuǎn)東股份：22 H1 營(yíng)收99.65 億元，同比+10.16%；凈利潤(rùn)3.48 億元，同比+15.27%。杉杉股份：22H1 營(yíng)收107.72 億元，同比+8.30%，歸母凈利16.61 億元，同比118.65%。珠海冠宇：發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)獲上交所科創(chuàng)板上市委審議通過(guò)。大全能源：擬推22 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，向激勵(lì)對(duì)象授予權(quán)益總計(jì)2371.5 萬(wàn)股，每股33 元。涪陵電力：22H1 營(yíng)收17.77 億元，同比+17.91%，歸母凈利4.05 億元，同比68.03%。

 

    　　科士達(dá)：22H1 營(yíng)業(yè)收入15.21 億元，同比+27.79%；歸母凈利潤(rùn)2.18 億元，同比+21.87%。東方日升：定增擬募集資金總額不超過(guò)50 億元。

 

    　　投資策略：電動(dòng)車(chē)方面，7 月國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量59.3 萬(wàn)輛，同環(huán)比+119%/-1%，淡季不淡，超此前預(yù)期，后續(xù)每月新高可期，全年銷(xiāo)量超680 萬(wàn)輛，同比增95%。美國(guó)電動(dòng)車(chē)政策落地在即，稅收抵免延續(xù)，預(yù)計(jì)22 年有望超110 萬(wàn)輛，同增70%，23 年翻番，同時(shí)拉動(dòng)供應(yīng)鏈北美建廠。歐洲7 月主流九國(guó)合計(jì)銷(xiāo)量12.7 萬(wàn)輛，同環(huán)比-4%/-30%，銷(xiāo)量仍受限制供應(yīng)鏈緊缺，全年銷(xiāo)量預(yù)期230-250 萬(wàn)輛，同比10%; 8 月行業(yè)排產(chǎn)環(huán)比增10%,Q3 預(yù)計(jì)環(huán)比增40-50%，高景氣度持續(xù)，同時(shí)錳鐵鋰、鈉電池、PET銅箔等新技術(shù)加快，帶來(lái)增量機(jī)會(huì)。板塊近期回調(diào)，估值又重回底部，而銷(xiāo)量超預(yù)期，未來(lái)三年高增確定，繼續(xù)強(qiáng)推電動(dòng)車(chē)板塊！儲(chǔ)能方面，歐洲戶(hù)儲(chǔ)火爆，今年預(yù)計(jì)2-3 倍增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能翻倍增長(zhǎng)，招標(biāo)已超20Gwh，預(yù)計(jì)戶(hù)儲(chǔ)未來(lái)三年有望連續(xù)翻倍以上增長(zhǎng)，儲(chǔ)能總體有望持續(xù)80%以上增長(zhǎng)，繼續(xù)強(qiáng)烈看好儲(chǔ)能逆變器和儲(chǔ)能電池高增長(zhǎng)；光伏來(lái)看，硅料價(jià)格突破30 萬(wàn)/噸，硅片和電池均明顯調(diào)漲新高，靜待硅料產(chǎn)能釋放，topcon 新技術(shù)擴(kuò)產(chǎn)提速，需求端來(lái)看，歐洲能源基金電價(jià)新高需求持續(xù)火爆、國(guó)內(nèi)分布式持續(xù)火爆外大基地項(xiàng)目抓緊建設(shè)、美國(guó)《通脹削減法案》延長(zhǎng)ITC10 年加速光伏發(fā)展，預(yù)計(jì)2022 年全球光伏裝機(jī)250GW，同增50%，國(guó)內(nèi)90GW+，23 年保持40%以上增長(zhǎng)，繼續(xù)全面看好光伏板塊成長(zhǎng)，尤其看好逆變器、組件環(huán)節(jié)。工控景氣度低位，進(jìn)口替代加速，6/7 月增長(zhǎng)相對(duì)平淡，8 月開(kāi)始逐步恢復(fù)，國(guó)產(chǎn)品牌有Alpha，看好龍頭匯川。風(fēng)電也進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，陸風(fēng)22 年需求旺盛，海風(fēng)22 年招標(biāo)放量，23 年恢復(fù)增長(zhǎng)，原材料價(jià)格進(jìn)入下行區(qū)間，零部件盈利后續(xù)改善，重點(diǎn)推薦零部件龍頭。電網(wǎng)投資整體穩(wěn)健，但下半年投資節(jié)奏快于上半年，重點(diǎn)關(guān)注新型電力系統(tǒng)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

 

    　　重點(diǎn)推薦標(biāo)的：寧德時(shí)代龍頭股（動(dòng)力&儲(chǔ)能電池全球龍頭、優(yōu)質(zhì)客戶(hù)、領(lǐng)先技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)）、億緯鋰能（動(dòng)力&儲(chǔ)能鋰電上量盈利拐點(diǎn)、消費(fèi)類(lèi)電池穩(wěn)�。�、錦浪科技（組串式逆變器龍頭持續(xù)高增、儲(chǔ)能逆變器爆發(fā)式增長(zhǎng)）、隆基綠能（單晶硅片和組件全球龍頭、新電池技術(shù)值期待）、派能科技（戶(hù)用儲(chǔ)能電池龍頭連續(xù)翻番增長(zhǎng)、盈利能力超預(yù)期）、比亞迪（電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量和盈利超預(yù)期、刀片電池外供加速）、璞泰來(lái)（負(fù)極全球龍頭、隔膜涂敷龍頭）、天賜材料（電解液&六氟龍頭、新型鋰鹽領(lǐng)先）、三花智控（熱管理全球龍頭、布局機(jī)器人業(yè)務(wù)）、天合光能（210 組件龍頭戰(zhàn)略布局一體化、戶(hù)用系統(tǒng)和儲(chǔ)能爆發(fā)）、禾邁股份（微逆龍頭出貨有望連續(xù)翻番、歐洲&美國(guó)等出貨超預(yù)期）、中偉股份（三元前聚體全球龍頭、高冰鎳項(xiàng)目投產(chǎn)帶來(lái)彈性）、恩捷股份（濕法隔膜全球龍頭、盈利能力強(qiáng)且穩(wěn)定）、匯川技術(shù)（通用自動(dòng)化Alpha 明顯、動(dòng)力總成全面突破）、昱能科技（微逆龍頭有望連續(xù)翻番、代工模式彈性大超預(yù)期）、晶澳科技（一體化組件龍頭、2022 年利潤(rùn)彈性可期）、晶科能源（一體化組件龍頭、Topcon 技術(shù)領(lǐng)先）、德業(yè)股份（并網(wǎng)逆變高增、儲(chǔ)能逆變器和微逆成倍增長(zhǎng)）、陽(yáng)光電源（逆變器全球龍頭、儲(chǔ)能集成業(yè)務(wù)進(jìn)入爆發(fā)期）、通威股份（硅料和PERC 電池龍頭、盈利超市場(chǎng)預(yù)期）、星源材質(zhì)（隔膜龍二、量利雙升）、容百科技（高鎳正極龍頭、產(chǎn)能釋放高增可期）、華友鈷業(yè)（鎳鈷鹽龍頭、正極前聚體龍頭）、天奈科技（碳納米管導(dǎo)電劑龍頭，進(jìn)入上量階段）、振華新材（單晶正極領(lǐng)先、納電極進(jìn)度超預(yù)期）、固德威（組串逆變器高增長(zhǎng)，儲(chǔ)能電池和集成明年有望爆發(fā)）、當(dāng)升科技（正極穩(wěn)健龍頭、盈利能力強(qiáng)估值低）、美暢股份（金剛線(xiàn)龍頭企業(yè)，引領(lǐng)薄片化和細(xì)線(xiàn)化迭代）、宏發(fā)股份（新老繼電器全球龍頭、2021 年超市場(chǎng)預(yù)期）、德方納米（鐵鋰需求超市場(chǎng)預(yù)期、錳鐵鋰技術(shù)領(lǐng)先）、新宙邦（電解液&氟化工齊頭并進(jìn)、估值低）、福斯特（EVA 和POE 膠膜龍頭、感光干膜上量）、東方電纜（海纜壁壘高格局好，龍頭主業(yè)純粹）、大金重工（自有優(yōu)質(zhì)碼頭，雙海戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)）、日月股份（鑄件龍頭盈利修復(fù)彈性大）、金雷股份（陸上需求旺盛，鍛造主軸龍頭量利齊升）、天順風(fēng)能、三一重能、新強(qiáng)聯(lián)、貝特瑞、禾川科技、嘉元科技、福萊特、思源電氣、國(guó)電南瑞、諾德股份、大全能源、九號(hào)公司、雷賽智能龍頭股、愛(ài)旭股份、金風(fēng)科技、中信博。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、廈鎢新能源、TCL 中環(huán)、上機(jī)數(shù)控、欣旺達(dá)、中科電氣、明陽(yáng)智能、海力風(fēng)電、泰勝風(fēng)能、中天科技等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資增速下滑，政策不及市場(chǎng)預(yù)期，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超市場(chǎng)預(yù)期

 

數(shù)據(jù)推薦

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