報(bào)告摘要

 

    　　電動(dòng)化催生線(xiàn)束增量市場(chǎng)，單車(chē)線(xiàn)束價(jià)值量增加新能源汽車(chē)已進(jìn)入快速滲透期。新能源汽車(chē)高壓系統(tǒng)概念股的特點(diǎn)決定其線(xiàn)束面臨著布線(xiàn)、屏蔽、成本、安全等方面的挑戰(zhàn)，技術(shù)門(mén)檻較傳統(tǒng)燃油車(chē)更高，單車(chē)價(jià)值量也有所增加。高壓線(xiàn)束系統(tǒng)是電動(dòng)化下的全新系統(tǒng)，取代了傳統(tǒng)車(chē)的發(fā)動(dòng)機(jī)線(xiàn)束。根據(jù)EVWIRE 數(shù)據(jù)，新能源汽車(chē)線(xiàn)束銷(xiāo)售價(jià)格平均在5000 元左右，傳統(tǒng)乘用車(chē)的平均價(jià)格在3000 元左右。高壓線(xiàn)束市場(chǎng)規(guī)模將隨著電動(dòng)化滲透率的增加而不斷上升，我們估算2022-2025 年全國(guó)高壓線(xiàn)束市場(chǎng)規(guī)模分別為150.0、167.4、185.7、204.9 億元。

 

    　　智能化、網(wǎng)聯(lián)化趨勢(shì)下，高速線(xiàn)束龍頭股要求顯著提升在不考慮域控制器轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)下，高速線(xiàn)束市場(chǎng)規(guī)模也將隨著智能化趨勢(shì)而不斷上升，一是隨著傳感器增多會(huì)顯著增加線(xiàn)束的用量，二是隨著自動(dòng)駕駛升級(jí)，傳感器性能提升，將顯著提高對(duì)數(shù)據(jù)傳輸要求。我們估算2022 年至2025 年高速線(xiàn)束的市場(chǎng)規(guī)模分別為85.9、97.0、108.5、122.8 億元。

 

    　　E/E 架構(gòu)的轉(zhuǎn)型，將顯著減少車(chē)用低壓線(xiàn)束用量隨著E/E 架構(gòu)的轉(zhuǎn)型滲透率的提高，將顯著減少車(chē)用低壓線(xiàn)束使用的數(shù)量。根據(jù)域控制器E/E 架構(gòu)演變趨勢(shì)來(lái)看，從分布式架構(gòu)到集中式架構(gòu)再到中央架構(gòu)，線(xiàn)束連接方式將迎來(lái)新的變革，即對(duì)單車(chē)線(xiàn)束的數(shù)量需求會(huì)不斷減少，對(duì)于線(xiàn)束生產(chǎn)成本控制要求越來(lái)越嚴(yán)格，對(duì)于單根線(xiàn)束的數(shù)據(jù)傳輸速度要求將不斷提高。我們估算2022-2025 年國(guó)內(nèi)汽車(chē)低壓線(xiàn)束規(guī)模分別為618.1、624.6、628.4、642.8 億元。

 

    　　綜上，隨著汽車(chē)電動(dòng)化、智能化進(jìn)程的推進(jìn)，高壓線(xiàn)束和高速線(xiàn)束的需求明顯增長(zhǎng)，而盡管伴隨著集中式架構(gòu)滲透率提升，低壓線(xiàn)束用量有所衰減，但整體來(lái)說(shuō)車(chē)用線(xiàn)束的市場(chǎng)規(guī)模仍然將呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)2022-2025 年車(chē)用線(xiàn)束市場(chǎng)總額約854.0、888.9、922.6、970.5 億元

 

    　　新能源線(xiàn)束龍頭股國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)明顯

 

    　　隨著同步開(kāi)發(fā)和自主研發(fā)的能力的提升，加之成本優(yōu)勢(shì)和本地化服務(wù)優(yōu)勢(shì)，我國(guó)汽車(chē)零部件行業(yè)正處于逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代的趨勢(shì)下，汽車(chē)線(xiàn)束行業(yè)概念股就是典型代表之一。因此在本身市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大的情況下，國(guó)內(nèi)部分頭部廠商還將能夠享受到國(guó)產(chǎn)替代的紅利，由此帶來(lái)更大的業(yè)績(jī)彈性。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　新能源滲透率不及預(yù)期；自動(dòng)駕駛事故多發(fā)，延緩車(chē)輛智能化發(fā)展進(jìn)度；廠商擴(kuò)產(chǎn)速度及國(guó)際競(jìng)

 

數(shù)據(jù)推薦

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