本周行情回顧：2022年7月18日-7月22日，SW食品飲料行業(yè)指數(shù)整體下跌0.54%，板塊跌幅位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第六位，跑輸同期滬深300指數(shù)約0.30個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊中，軟飲料、乳品、調(diào)味品、預(yù)加工食品、其他酒類與保健品概念股板塊跑贏同期滬深300指數(shù)，其余板塊均跑輸同期滬深300指數(shù)。

 

    　　本周陸股通凈流入情況：2022年7月18日-7月22日，陸股通共凈流出37.36億元。其中，計(jì)算機(jī)龍頭股、有色金屬與交通運(yùn)輸板塊凈流入居前，食品飲料、家用電器與汽車板塊凈流出居前。本周食品飲料板塊凈流出20.84億元，凈流出金額位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第一位。

 

    　　行業(yè)周觀點(diǎn)：茅臺(tái)2022H1業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，關(guān)注大眾品復(fù)蘇進(jìn)程。白酒板塊：本周貴州茅臺(tái)發(fā)布2022年上半年主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。經(jīng)公司初步核算，預(yù)計(jì)2022H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入594億元左右，同比增長(zhǎng)17%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)297億元左右，同比增長(zhǎng)20%左右，2022年上半年公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)。其中，i茅臺(tái)的成功上線為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)了一定增量。目前i茅臺(tái)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。7月19日，i茅臺(tái)在北京地區(qū)重啟每日“享約申購(gòu)”和“線上云購(gòu)”服務(wù)；7月23日，茅臺(tái)冰淇淋通過“i茅臺(tái)”在北京、上海線上發(fā)售，至此茅臺(tái)冰淇淋已覆蓋九個(gè)省市，渠道布局進(jìn)一步完善。

 

    　　目前逐步進(jìn)入半年度業(yè)績(jī)披露期，預(yù)計(jì)高端白酒受疫情影響相對(duì)有限，次高端影響次之，徽酒、蘇酒影響較大，后續(xù)需進(jìn)一步關(guān)注白酒批價(jià)、動(dòng)銷等重要指標(biāo)，把握確定性高的投資機(jī)會(huì)。標(biāo)的方面，建議關(guān)注確定性強(qiáng)的貴州茅臺(tái)（600519）、洋河股份（002304）等。大眾品板塊：本周中炬高新接到持股5%以上股東火炬集團(tuán)的一致行動(dòng)人鼎暉雋禺的通知，本次權(quán)益變動(dòng)后，鼎暉雋禺及其一致行動(dòng)人中山火炬集團(tuán)有限公司、國(guó)泰君安QFII-CC合計(jì)持有本公司股份的比例由11.22%增加至12.31%。

 

    　　本次二股東增持，公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)有望迎來改善。從成本端來看，近期大豆、豆粕、棕櫚油龍頭股、大麥等價(jià)格上漲趨緩，部分價(jià)格高位回落，大眾品公司成本壓力有所減少。目前疫情已出現(xiàn)拐點(diǎn)，餐飲等消費(fèi)場(chǎng)景將陸續(xù)恢復(fù)，需求有望好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)或迎來回補(bǔ)性消費(fèi)。但與此同時(shí)，由于各子板塊的擾動(dòng)因素不同，修復(fù)節(jié)奏亦有所差異。市場(chǎng)可持續(xù)關(guān)注產(chǎn)品提價(jià)、成本下降、需求復(fù)蘇等因素帶來的邊際改善，關(guān)注大眾品二季度業(yè)績(jī)情況，把握行業(yè)中確定性高的優(yōu)質(zhì)板塊。標(biāo)的方面，可重點(diǎn)關(guān)注青島啤酒（600600）、伊利股份（600887）、海天味業(yè)（603288）、味知香（605089）等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)、產(chǎn)品龍頭股提價(jià)不及預(yù)期、渠道開展不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、食品安全風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

 

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