長時儲能，星星之火。電力領(lǐng)域二氧化碳概念股排放36.66億噸，占比35.33%，其完成“脫碳”將為“雙碳”目標的實現(xiàn)提供巨大助力，風電、光伏發(fā)電等可再生能源將成為電力行業(yè)發(fā)展的重要方向。考慮到新能源發(fā)電的季節(jié)性、間歇性、波動性等特征，只有大力發(fā)展長時儲能系統(tǒng)，才能實現(xiàn)對其合理運用。長時儲能中，電化學(xué)儲能靈活性較強，更容易復(fù)制，商用化進展更快，有望隨技術(shù)進步和成本降低率先成長時儲能首選方案。

 

    　　鐵鉻液流電池具有較大發(fā)展?jié)摿�。電化學(xué)儲能領(lǐng)域中的液流電池概念股具有儲能時間長、安全性高、循環(huán)壽命長、電解液可循環(huán)利用、環(huán)境友好等優(yōu)勢，被認為是長時儲能首選技術(shù)之一。而其中的鐵鉻液流電池，相較于全釩液流電池又具有原材料豐富、成本低廉的特點，對于液流電池龍頭股的商業(yè)化普及應(yīng)用具有重要的意義。2022年，由國電投開發(fā)的具有自主知識產(chǎn)權(quán)的鐵鉻液流電池 “容和一號” 產(chǎn)線投產(chǎn)，具備產(chǎn)業(yè)化能力。

 

    　　鉻產(chǎn)業(yè)鏈：鉻鹽加工能力可能成瓶頸，目前行業(yè)集中度高，龍頭受益。

 

    　　鐵鉻液流電池的正負極電解液為含有鐵離子和鉻離子的溶液，是其真正的儲能介質(zhì)，能量單元的核心，電池的重要組成部分。上游鉻礦：全球鉻鐵礦資源豐富，其中南非資源量最大，我國對外依存度雖超過90%，但與鉻礦開采國均保持了正常的貿(mào)易合作，鉻鐵礦原材料概念股供應(yīng)不確定性風險較��；中游鉻鹽加工：整體來看，鉻鹽于高污染化學(xué)制品，政府管控較嚴，多重因素造就全球各區(qū)域僅存一家主導(dǎo)企業(yè)的格局。國內(nèi)振華產(chǎn)能規(guī)模20萬噸，產(chǎn)能占比40%，產(chǎn)業(yè)鏈地位顯著，且公司已于2021年11月投資建設(shè)6000噸三氯化鉻生產(chǎn)線，是業(yè)內(nèi)較早布局鐵鉻液流電池的鉻鹽企業(yè)；下游儲能：鉻礦下游需求較為多元，近年鐵鉻液流電池在清潔能源方面的研究取得較大進展，在風力發(fā)電、光伏發(fā)電、電網(wǎng)調(diào)峰、分布電站、通訊基站等領(lǐng)域有廣闊的市場前景，截止目前，據(jù)不完全統(tǒng)計備案項目（包括在建、擬建）達8個，其中明確鐵鉻液流項目6個，累計儲能裝機容量20.5MW，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，預(yù)計2023-2024年市場規(guī)模有望進一步擴大。

 

    　　投資建議：我們認為鐵鉻電池概念股在儲能領(lǐng)域空間廣闊，建議關(guān)注鉻鹽龍頭且較早布局鐵鉻液流電池產(chǎn)業(yè)鏈的振華股份。隨著鐵鉻液流電龍頭股池爆發(fā)式增長（2021年國內(nèi)裝機量千瓦級，2022年兆瓦級，2023年有望百兆瓦級），公司鉻鹽加工能力占有率高，產(chǎn)業(yè)鏈地位突出，有望表現(xiàn)較強的業(yè)績彈性。

 

    　　風險提示：鉻資源開發(fā)不及預(yù)期，技術(shù)更新速度不及預(yù)期，長時儲能行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。

 

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