核心組合推薦：【西部超導(dǎo)】【紫光國微】【中航光電】【航天電器】

 

    市場表現(xiàn)：本周上證綜指漲跌幅為-0.93%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為1.28%，中證軍工漲跌幅為2.01%。本周中信國防軍工指數(shù)漲跌幅為2.01 %，漲跌幅排名為4/30；本周申萬國防軍工指數(shù)漲跌幅為1.49%，漲跌幅排名為4/31。年初至今上證綜指漲跌幅為-7.79 %，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為-15.20%，中證軍工漲跌幅為-18.03%。中信國防軍工指數(shù)漲跌幅為-17.78%，漲跌幅排名為25/30；申萬國防軍工指數(shù)漲跌幅為-19.14%，漲跌幅排名為28/31。

 

    板塊估值：目前，中信國防軍工概念股指數(shù)PE-TTM 為63.83，處于過去5 年30.92%分位。申萬國防軍工指數(shù)PE-TTM 為58.20，處于過去5 年25.93%分位。軍工板塊安全邊際較高。

 

    事件點(diǎn)評：7 月4 日，據(jù)中國航空概念股報(bào)報(bào)道，航空工業(yè)集團(tuán)多部門高效完成年度任務(wù)“雙過半”，哈飛完成年度批產(chǎn)任務(wù)的51%，昌飛完成60%，試飛中心完成科研試飛架次年度目標(biāo)的68%，其余洪都、沈陽所、惠陽、凱天、計(jì)算機(jī)所、起落架概念股、長風(fēng)等多家單位也均高效完成“雙過半”任務(wù)。當(dāng)前來看航空產(chǎn)業(yè)鏈確定性較高，同時(shí)全年任務(wù)的“雙過半”為企業(yè)全年考核業(yè)績目標(biāo)的完成打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，航空產(chǎn)業(yè)鏈景氣度預(yù)計(jì)將持續(xù)提升。細(xì)分來看，航空發(fā)動機(jī)龍頭股作為飛機(jī)的核心配套將充分受益于下游軍機(jī)放量，根據(jù)下游航空工業(yè)集團(tuán)上半年任務(wù)完成情況推測為其配套的航空發(fā)動機(jī)制造商在“均衡生產(chǎn)”方面或有較大突破，航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司上半年業(yè)績有望同步提升。

 

    國防軍工投資主線：1.隨著軍費(fèi)的相對值和絕對值提高，主機(jī)廠訂單有望持續(xù)簽訂，建議關(guān)注【航發(fā)動力】龍頭股【中航西飛】這樣的核心壁壘主機(jī)廠商；2.產(chǎn)能釋放有望刺激上游產(chǎn)業(yè)景氣，航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)擒姽ぐ鍓K最優(yōu)質(zhì)的賽道之一，長期看具有較好彈性�！緦氣伖煞荨俊疚鞑砍瑢�(dǎo)】等上游原材料廠商一季度克服原材料上漲壓力，持續(xù)看好后續(xù)公司業(yè)績增長；【中航重機(jī)】【派克新材】【三角防務(wù)】【航宇科技】等鑄鍛廠業(yè)績較好，顯示出航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈仍然為長坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道，因此我們持續(xù)看好該賽道后期的發(fā)展?jié)摿�，建議關(guān)注【寶鈦股份】【西部超導(dǎo)】；3.新增、存量設(shè)備國產(chǎn)化替代，信息化比例逐漸提高的國防信息化相關(guān)標(biāo)的。該賽道不易受到原材料龍頭股價(jià)格上漲波動影響，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)仍具有較好的增長確定性，建議關(guān)注標(biāo)的【紫光國微】、【振華科技】等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示： 軍品龍頭股訂單釋放和交付不及預(yù)期；業(yè)績龍頭股增長不及預(yù)期；國企改革推進(jìn)不及預(yù)期。

 

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