6 月計算機板塊上調(diào)8.5%，跑贏上證綜指1.8 個百分點，跑輸創(chuàng)業(yè)板龍頭股指8.4個百分點，一級行業(yè)中排名13/31。行業(yè)估值觸底回升，復(fù)工復(fù)產(chǎn)多賽道帶動，預(yù)計下月迎經(jīng)濟(jì)需求回升，呈現(xiàn)數(shù)字哨兵、數(shù)字政府、東數(shù)西算、信創(chuàng)等多主題機會輪動局面，建議加配。

 

    主題性標(biāo)的領(lǐng)漲。智能駕駛概念股（萬集科技，13.0%；海天瑞聲，24.9%）、證券IT龍頭股（指南針，39.4%）、DPU（左江科技，20.5%）、機器人（神思電子，27.4%）、“超超臨界”發(fā)電（科遠(yuǎn)智慧，3.14%）等多個主題出現(xiàn)急漲。

 

    反應(yīng)資金面活躍度增加，市場風(fēng)險偏好提升。深圳明確信創(chuàng)采購需求，國產(chǎn)替代有望加速。

 

    機構(gòu)參與度有待提高。從上漲個股體量和歷史關(guān)注度看，價值藍(lán)籌類大公司漲幅偏低，反應(yīng)公募等機構(gòu)資金參與程度較低，板塊存在后續(xù)提升基礎(chǔ)。

 

    下月展望：行業(yè)估值開始修復(fù)。行業(yè)PE-TTM 為44 倍，較上月有所提升但仍處于底部。

 

    Q2 業(yè)績對價格影響預(yù)計有限，關(guān)注Q3 快速復(fù)蘇程度。在主線方面，預(yù)計汽車軟件、信創(chuàng)龍頭股等延續(xù)性好，仍有基本面支撐，同時中小企業(yè)復(fù)蘇值得關(guān)注。盡管6 月之后中報業(yè)績基本成型，但市場更多關(guān)注H2 和明年情況，因此業(yè)績影響因素預(yù)計較為有限、對股價下行沖擊可控。

 

    投資建議：推薦稅友股份、南天信息、浪潮信息龍頭股、用友網(wǎng)絡(luò)，建議關(guān)注遠(yuǎn)光軟件、安博通。

 

    風(fēng)險提示：政策不及預(yù)期；疫情反復(fù)超預(yù)期。

 

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