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      雙電機行業(yè)概念股有哪些?2022最新雙電機龍頭股名單

      日期:2022-06-28 18:11:51 來源:互聯(lián)網(wǎng)
        核心觀點:
       
            乘用車:H2 增速較高,全年增速接近年度策略報告預(yù)期。1.整車龍頭股:今年以來使用場景受疫情限制是乘用車銷量下行的主要原因,汽車刺激政策出臺、復(fù)產(chǎn)復(fù)工推進是展望后半年帶給行業(yè)的最大變量,22 年下半年乘用車銷量彈性值得期待。在不考慮供給約束的前提下,我們估計全年乘用車終端銷量增速中樞+3%,批發(fā)增速中樞+8%。刺激政策出臺初期估值快速上行,超跌反彈、邊際改善是驅(qū)動股價短期表現(xiàn)的主要特征,整車企業(yè)所處發(fā)展階段及產(chǎn)品周期決定其經(jīng)營彈性分化程度。2.
       
            零部件:既要關(guān)注短期景氣度,也要識別長期邏輯。在《淺談產(chǎn)業(yè)邏輯視角下的零部件研究體系》中,我們提出“滲透率&ASP&時間軸”三維度框架,當前我們建議重點關(guān)注混動變速箱、座艙域控制器、新能源整車熱管理、線控制動和HUD 等領(lǐng)域。3.新能源:我們維持22 年度策略報告滲透率20-25%的判斷,新能源轎車龍頭股競爭性驅(qū)動因素已連續(xù)兩個季度超過結(jié)構(gòu)性因素;新能源SUV 競爭性驅(qū)動因素仍是主要驅(qū)動力。新能源乘用車成長趨勢依然靚麗,我們年度策略報告中以雙電機、長續(xù)航為主要特征的插混車型在10-20 萬價格帶將加速滲透的觀點得到驗證,是今年表現(xiàn)最突出的細分領(lǐng)域。
       
            商用車:卡車階段性拐點或已臨近。21 年7 月后卡車銷量同比下降主要受排放法規(guī)升級導(dǎo)致的提前購買、國五庫存待去化和22 年疫情導(dǎo)致的使用場景受限等三個階段性負面因素沖擊,這三大負面因素均出現(xiàn)了衰減,我們估計重卡22 年Q3 銷量同比增速有望轉(zhuǎn)正,Q4 或提速,23 年銷量將正增長;從環(huán)比看,22 年Q1 或是終端銷售低點,至23年Q2 將連續(xù)正增長。材料成本21 年放大了盈利負面沖擊,22 年材料成本已經(jīng)企穩(wěn),負面沖擊最大的階段或已過去。我們認為22Q4/23Q1或是重卡銷量修復(fù)至相對正常的時間窗口,年化銷量或?qū)⒉坏陀?40萬輛,年化盈利或介于19-21 年之間。
       
            投資建議:當下乘用車概念股所處政策環(huán)境和估值水平類似于15 年到17 年,結(jié)合行業(yè)庫存周期、需求周期以及企業(yè)的周期位置,并綜合考慮當前股價隱含的預(yù)期,整車我們推薦吉利汽車(H)、廣汽集團(H/A)、上汽集團、長城汽車(H/A);零部件我們推薦鄭煤機(A/H)、華域汽車、伯特利、銀輪股份、華陽集團、福耀玻璃(A/H)、拓普集團、科博達、敏實集團(H)、旭升股份,建議關(guān)注富奧股份、愛柯迪。汽車服務(wù)推薦中國汽研;商用車板塊整車我們推薦福田汽車、中國重汽、東風汽車,零部件推薦濰柴動力(A/H)及威孚高科。
       
            風險提示:疫情影響超預(yù)期,宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期,行業(yè)龍頭股景氣度下降等。
       
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